Os defensores de criptografia veem as coisas de maneira diferente. Eles afirmam que o Stablecoin Rewards cria pressão saudável no mercado e pode impulsionar grandes bancos para fornecer taxas de juros mais competitivas em um esforço para manter os depósitos de clientes.
“Chamar isso de uma luta de trilhões de dólares seria um eufemismo: este é um território altamente cheio de que os bancos guardaram com ciúmes”, diz o ex-representante republicano Patrick McHenry, da Carolina do Norte, que atuou como presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara até janeiro de 2025.
Um estudo encomendado pela Coinbase prevê Uma diminuição máxima nos depósitos dos bancos de 6,1 %. Observando especificamente os bancos comunitários, o relatório não encontra um efeito estatisticamente significativo nos depósitos sob o que considera projeções de crescimento mais provável para os estábulos. Enquanto isso, Dante Dispart, diretor de estratégia e chefe de política global da Circle, o emissor do USDC, tem escrito Que “a geração de hoje de estábulos de sucesso aumentou os depósitos em dólares nos EUA e no sistema bancário global”, acrescentando que a proibição de juros dos emissores de Stablecoin representa “uma medida que protegeria a base de depósitos”.
O compromisso
Nos quatro anos necessários para empurrar a legislação de Stablecoin sobre a linha de chegada, a maioria dos legisladores no Congresso concordou que os emissores do Stablecoin não deveriam pagar juros. “Os redatores entenderam que (os estábulos são) um tipo diferente de instrumento: dinheiro digital, um dólar digital, não um instrumento de segurança que fornece um retorno”, diz Corey, então, vice -advogado geral da política global da Circle.
Em março, o CEO da Coinbase, Brian Armstrong, pesou. Em xele sugeriu que os clientes deveriam ganhar juros sobre os estábulos. Ele comparou o acordo a “uma conta de poupança comum, sem os requisitos onerosos de divulgação e implicações tributárias impostas pelas leis de valores mobiliários”.
O restante da história-como Ron Hammond, que recentemente trabalhou como lobista sênior em nome da Blockchain Association, um importante grupo da indústria de criptografia-faz algo assim: eventualmente, a indústria bancária concordou com um acordo, que incluía a proibição procurada de emissores que pagassem juros. Mas a disposição ainda deixou um espaço para trocas de criptografia para fornecer aos usuários um incentivo monetário para manter os estábulos. Hammond diz que algumas empresas de criptografia esperavam que o interesse fosse explicitamente permitido, mas grupos de criptografia proeminentes estavam dispostos a concordar com um compromisso.
“O mundo da criptografia, no mínimo, conseguiu obter uma linguagem que abre a porta para que eles forneçam algum tipo de recompensa que seja o rendimento ou algo que se assemelha ao rendimento”, diz McHenry, ex-presidente do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, que agora serve como vice-presidente de Ondo, uma empresa de mercados financeiros com foco em blockchin.
O fato de os grupos da indústria bancária agora estarem soando o alarme sobre os estábulos frustra alguns especialistas da indústria de criptografia. “Aumentar as preocupações sobre o Stablecoin Rewards nesta fase parece falso e ignora o extenso debate que moldou a Lei Genius”, diz Cody Carbone, CEO da Câmara Digital, um grupo de defesa e lobby focado em criptografia. “Os representantes do setor bancário estavam totalmente envolvidos ao longo do processo, juntamente com as partes interessadas de criptografia e o idioma final, que permite recompensas relacionadas à Stablecoin oferecidas por trocas e plataformas afiliadas, foi um produto direto dessas discussões.”
Uma segunda chance
A indústria de criptografia poderia estar disposta a se comprometer em parte porque não queria gastar muito capital político em um projeto de lei que considerou um caso de teste para a regulamentação mais ampla de criptografia. “A preocupação com a indústria criptográfica foi: ‘Se começarmos a ter soluços com a conta do Stablecoin – a conta fácil – as chances de superarmos isso diminuímos significativamente e, em seguida, as chances de chegar à lei da estrutura de mercado estão quase zero nos próximos dois anos’”, diz Hammond.
O projeto de lei que ele está se referindo é o que é conhecido como Lei de Clareza, que tenta criar uma estrutura regulatória para produtos e plataformas financeiras que operam no blockchain, bem como as leis que já governam entidades financeiras tradicionais, como mercados de ações, bancos e investidores institucionais. A lei passou na casa; Uma versão do Senado do projeto é esperada em setembro. Dias após a assinatura da Lei Genius, os redatores do Senado da Lei da Clareza publicado um pedido de informação que pergunta Se a legislação deve limitar ou proibir sistemas como o Stablecoin Rewards.
