A quantidade de o capital injetado em projetos de data center de IA é impressionante. Na semana passada, Microsoft, Alphabet, Meta e Amazon relataram seus Despesas de capital de 2025 totalizaria cerca de 370 mil milhões de dólares, e eles esperam que esse número continue a aumentar em 2026. O maior gastador no último trimestre foi a Microsoft, que investiu quase 35 mil milhões de dólares em centros de dados e outros investimentos, o equivalente a 45% das suas receitas.
Raramente, ou nunca, uma única tecnologia absorveu tanto dinheiro tão rapidamente. Os avisos de uma bolha de IA estão a tornar-se mais altos a cada dia, mas, quer aconteça ou não um crash, o frenesim já está a remodelar a economia dos EUA. O economista de Harvard, Jason Furman, estima que o investimento em data centers e tecnologia de processamento de software foi responsável por quase todo o crescimento do PIB dos EUA no primeiro semestre de 2025.
Hoje, estamos analisando como os data centers estão impactando três áreas cruciais: mercados públicos, empregos e energia.
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O mercado de ações dos EUA está em expansão, principalmente graças à IA. Desde o lançamento do ChatGPT em novembro de 2022, as ações relacionadas à IA foram responsáveis ​​por 75 por cento dos retornos do S&P 500 e 80% do crescimento dos lucros, segundo Michael Cembalest, do JPMorgan. A questão agora é se esse crescimento será sustentável à medida que as empresas tecnológicas continuarem a gastar pesadamente em infra-estruturas de IA.
No inÃcio deste ano, os gigantes da tecnologia financiavam os seus projetos de IA principalmente com o dinheiro que tinham em mãos. Como o jornalista financeiro Derek Thompson apontouas dez maiores empresas públicas dos EUA iniciaram 2025 com margens de fluxo de caixa livre historicamente elevadas. Em outras palavras, seus negócios eram tão lucrativos que eles tinham bilhões de dólares disponÃveis para investir em GPUs Nvidia e na construção de data centers.
Essa tendência continuou em grande parte até 2025. A Alphabet, por exemplo, disse aos investidores na semana passada que as suas despesas de capital este ano ascenderiam a 93 mil milhões de dólares, um aumento em relação à sua estimativa anterior de 75 mil milhões de dólares. Mas também informou que a receita aumentou 33% ano após ano. Dito de outra forma, Silicon Valley está ao mesmo tempo a gastar mais e a ganhar mais. Isso significa que está tudo bem, certo?
Não exatamente. Por um lado, os gigantes da tecnologia parecem estar usando truques de contabilidade para fazer com que suas finanças pareçam mais otimistas do que realmente são na realidade. Uma parcela significativa do investimento em IA flui para a Nvidia, que lança novas versões de suas GPUs aproximadamente a cada dois anos. Mas empresas como a Microsoft e a Alphabet estimam atualmente que os seus chips durarão seis anos. Se precisarem de atualizar mais cedo para se manterem competitivos – uma possibilidade provável – isso poderá acabar por prejudicar os seus lucros e enfraquecer o seu desempenho global.
