Com dinheiro fresco, nova liderança e conversas familiares ressurgindo, Spirit e Frontier podem estar circulando um ao outro mais uma vez.
Se isso está começando a parecer familiar, você não está imaginando.
De acordo com uma Bloomberg relatório na terça-feira, a Spirit Airlines e a Frontier Airlines estão mais uma vez explorando uma potencial fusão. Sim, de novo. E sim, pelo que parece ser a quarta vez em apenas alguns anos.
O que torna esta ronda diferente não são apenas as negociações em si, mas quando eles estão acontecendo.
Uma semana muito interessante para dois rivais muito familiares
O momento aqui é difícil de perder.
Há poucos dias, a falida Spirit Airlines protegido uma tábua de salvação financeira crítica de US$ 100 milhões para continuar operando sob a proteção do Capítulo 11. Esse financiamento veio com restrições. Especificamente, a Spirit concordou em considerar seriamente uma “transação estratégica”, que em linguagem simples significa vender-se ou fundir-se com outra pessoa.
Então, quase imediatamente após a notícia ser divulgada, a Bloomberg informou que a Spirit Aviation Holdings está em discussões ativas com a Frontier Group Holdings sobre a combinação das duas companhias aéreas de custo ultrabaixo.
Ao mesmo tempo, Frontier está entrando em um novo capítulo próprio. Na segunda-feira, a companhia aérea anunciado a saída abrupta do CEO de longa data Barry Biffle, entregando as rédeas ao membro da empresa James Dempsey interinamente.
Nova liderança. Nova pressão financeira. A antiga fusão está em discussão.
É muita coisa para acontecer em uma janela muito curta.
Esta história tem sido repetida desde 2022
Spirit e Frontier estão circulando um ao outro há anos.
As duas operadoras anunciaram pela primeira vez planos de fusão em 2022, apenas para ver o negócio descarrilar quando a JetBlue mergulhou com uma oferta maior. Essa aquisição acabou fracassando depois que o Departamento de Justiça a bloqueou com sucesso no tribunal.
Desde então, Frontier fez várias tentativas para trazer o Spirit de volta à mesa.
No início de 2024, a Frontier propôs um acordo avaliado em cerca de US$ 580 milhões, oferecendo aos acionistas da Spirit uma participação minoritária na companhia aérea combinada. Esse esforço fracassou. Uma oferta não solicitada posterior, no início deste ano, com valor ainda mais baixo, também foi rejeitada.
A Spirit argumentou todas as vezes que as propostas da Frontier subvalorizavam a companhia aérea e não tinham certeza suficiente para fechar. A Frontier, por sua vez, foi embora mais de uma vez.
Agora, com o Espírito de volta ao Capítulo 11 para o segunda vez em menos de um ano, o equilíbrio de poder parece muito diferente.
As opções do Spirit estão diminuindo rapidamente
A Spirit entrou em sua última falência em agosto com o objetivo declarado de se reestruturar e emergir como uma companhia aérea independente. Desde então, cortou custos agressivamente, reduziu voos, saiu de 14 aeroportos e eliminou compromissos vinculados a mais de 80 arrendamentos de aeronaves.
Mesmo com essas medidas, o caixa permaneceu escasso.
No fim de semana, o Spirit atendeu por pouco às condições necessárias para desbloquear financiamento de devedor em posse. Os credores finalmente concordaram em alterar os termos, permitindo à Spirit acesso a US$ 100 milhões em financiamento de emergência para manter as luzes acesas enquanto reavalia seu futuro.
MAIS COBERTURA DA SPIRIT AIRLINES NA AVGEEKERY
Executivos e analistas do setor há muito veem uma fusão com a Frontier como o caminho mais viável para a Spirit seguir. Em Outubro, a própria Spirit reconheceu que estava a avaliar todas as opções estratégicas, incluindo uma venda ou fusão, para maximizar o valor para os accionistas.
Essa avaliação agora parece ser muito real.
O lado da equação da fronteira também está mudando
Frontier também não tem prosperado exatamente.
As transportadoras de custos ultrabaixos enfrentam custos operacionais mais elevados, uma procura mais fraca no segmento mais baixo do mercado e uma concorrência intensa das companhias aéreas tradicionais que conseguem igualar as tarifas, aumentar a capacidade e contar com poderosos programas de fidelização.
Frontier tem lutado nesse ambiente, postando perdas significativas este ano e vendo suas ações caírem acentuadamente. Sob o comando do ex-CEO Barry Biffle, a companhia aérea teria sido cautelosa ao absorver a Spirit, preocupada com a possibilidade de enfrentar um rival falido poderia prejudicar seu balanço patrimonial.
Com Biffle agora fora e James Dempsey entrando em cena, essa cautela pode estar sendo reavaliada.
O que vem por aí para Spirit e Frontier?
Bloomberg informa que um acordo pode ser anunciado assim que este mêsembora as negociações estejam em andamento e ainda possam fracassar. Tanto a Spirit quanto a Frontier se recusaram a comentar publicamente.
Essa incerteza também parece familiar.
Mas desta vez, o Spirit pode não se dar ao luxo de ir embora. Os credores da companhia aérea deixaram claro que o financiamento adicional depende da exploração de uma transação estratégica. Permanecer independente parece cada vez menos realista a cada dia.
Então aqui estamos nós de novo.
As mesmas duas companhias aéreas. A mesma ideia básica. Circunstâncias muito diferentes.
Será que este será finalmente o momento em que permanecerá ou será apenas mais um capítulo na mais longa saga de fusões da aviação?
Neste ponto, pode ser a última chance real do Spirit.
